01、非标准化债权资产

先有鸡，还是先有蛋？先有标准化债权资产，还是先有非标准化债权？

不管怎么说，从官方定义来说，非标准化债权资产是先出现的。

近年来，传统表内信贷业务因宏观经济调整的需要而受到额度控制、流向控制等多方面的限制，非信贷融资开始繁荣，带来债权资产的多样性，形成了许多特殊的金融资产。这些金融资产未纳入监管范畴，往往通过非标准化的载体将投融资双方衔接起来，这类资产一般不公开发行，表现出形式多、流动性差、缺乏标准化证券的特征，而且存在形式不变化、扩充。

在繁荣的同时，这类资产也呈现出期限错配、风险积聚、缺乏外部评级、估值难、信息不透明等社会关注问题，一些银行在开展业务中存在规避贷款管理、未及时隔离投资风险等问题，纳入监管严控已是必然。

针对这种现象，银监会于2013年印发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(银监发[2013]8号)，从监管的角度首次明确地对此类资产定义为“非标准化债权”，要求商业银行投资非标产品必须“一一对应”，单独管理、建账和核算；坚持限额管理原则，理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。

在这份文件里，明确非标准化债权资产是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。

2018年，中国人民银行、银保监会、证监会、国家外汇管理局联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（史称资管新规），明确标准化债权类资产应当同时五个条件，以排除法的形式对非标给出了统一定义：标准化债权类资产之外的债权类资产均为非标准化债权类资产。